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    食品饮料行业:行情反弹结束了么?

    来源研报中心时间:2023-08-09 17:36:41


    (相关资料图)

    近期国家各部委陆续推出经济复苏落地政策,带动食品饮料板块特别是白酒板块在7月下旬强反弹,随着复苏政策细则的落地,市场进入平稳阶段,关于行情反弹是否结束的讨论也逐渐展开,对此我们认为下半年经济触底回升确定性较高,食品饮料板块仍有投资空间。

    从以往经济刺激带来的板块股价上涨来看,第一阶段是政策预期阶段市场对经济复苏信心增强的表现,第二阶段是政策落地后,企业业绩反弹带来的上涨。例如,2008年底国家公布“4万亿”计划,白酒板块估值快速触底回升,但彼时业绩增速依然处于较低位;2009年底白酒业绩增速开始大幅回升。目前整个板块处于第一阶段,我们判断随着政策的逐渐落地,后续会推动市场信心继续走强。短期汇率上的波动可能会带来板块表现的波动,但是不改向上趋势的判断。

    从基本面角度来看(即第二阶段的股价表现),我们认为今年中秋将会是非常重要的观察时间窗口,会对今年Q4和明年全年消费表现有先行指导表现。我们认为下半年经济触底回升确定性较高,建议关注业绩确定性强的标的,同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏,以及预制食品和调味品行业的复苏。继续推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等。

    市场回顾:

    本周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:其他食品3.13%,啤酒2.9%,乳品2.12%,黄酒(长江)1.8%,白酒0.85%,其他酒类0.78%,其他食品0.73%,调味发酵品0.53%,肉制品0.46%,软饮料0.28%。

    本周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:*ST西发15.76%,水井坊5.38%,重庆啤酒5.26%,酒鬼酒4.5%,金徽酒4.11%,;表现后五位的公司为:泸州老窖-2.07%,ST舍得-2.47%,古井贡酒-2.84%,百威亚太-4.63%,青岛啤酒股份-5.01%。

    港股市场回顾:

    本周港股必需性消费指数-2。06%,其中关键公司涨跌幅为:颐海国际6.08%,,中国飞鹤4.91%,中国旺旺2.22%,农夫山泉-1.01%,华润啤酒-1.57%,周黑鸭-3.35%,百威亚太-4.63%,康师傅控股-5.25%。

    风险提示:疫情导致消费需求不及预期;公司经营不及市场预期等。

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